韩国的信托业

韩国是一个新兴工业化国家，其战后经济恢复和发展较快。经济的国际化和金融自由化、金融证券化发展尤其迅速，推动了国内信托业的发展。信托业发展的主要形式是基金，包括契约式开放基金和封闭基金。1969年8月韩国颁布了《证券投资信托业法》，作为证券投资信托业的法律准则。1970年5月，韩国投资公司首次发行受益凭证，筹措1亿韩元股票信托基金。一开始由于缺乏投资信托知识，且证券市场规模过小又富于变化，在经营有价证券发行过程中出现了一些困难，阻碍了受益凭证的发行。1971年基金利益上升了30%，1972年总统指令冻结私人贷款的偿还，连续两次下调利率，造成证券市场经济上及财务上的有利环境，间接地促进了信托业的发展。1973年受石油危机的影响，韩国投资公司公开发行的两种特别信托基金，保证不低于一年期存款利率的收益，但仍呈停滞状态。1974年7月，韩国成立了第一家专业投资信托公司，即韩国投资信托公司。1975年韩国经济从不景气中复苏，政府及时修订《证券投资信托业法》，极大地促进了信托业的发展。到1976年末信托基金数目为17种，6.7亿韩元。其中股票型基金约为2.1亿韩元，债券基金约为4.6亿韩元，受益人数为7.53万人。1977年2月韩国投资公司并人证券管理委员会，新成立大韩投资信托公司以代替承担韩国投资公司的业务，其承受信托基金8亿韩元。1977年大韩信托投资公司扩充经营的信托基金44亿韩元，市场占有率为33.3%，总数达132亿韩元。其中债券基金约85亿韩元。1976年商业银行获准兼营信托业务。到1977年共有6家，即韩国综合金融、国际综合金融、韩佛综合金融、亚细亚综合金融和朝外综合金融。他们仅只经营债券基金业务。 1976年以后，由于政府紧缩金融，股市出现低迷。韩国两家主要投资信托公司于1978年12月增加资本，由3亿韩元增到20亿韩元。但是由于持有人相继申请买回，使得资金倒流。新增加的资本，几乎用于投资人的买回。为防止大量买回而引起资金倒流，大韩投资信托公司和韩国投资信托公司发行了一种封闭型保证基金，保证收益不低于一年期存款利率。如在三年期满前，基金资产价值达到1倍时，即自动偿付。尽管经营公司作了很大努力，但由于市场上的不利因素，股票型基金在1978年下降59.2亿韩元。而债券基金却由1978年的183.4亿韩元增至1979年的344亿韩元。1980年韩国经济出现了自1960年以来的首次负增长，股市下跌17%，股票型基金下降至43.36亿韩元。1982年1月，韩国又增设了第三家投资信托公司，即国民投资信托公司。目前主要有3家投资信托公司和6家商业银行参与证券投资信托业务。截止到1990年3月31日，大韩投资信托公司总资产为107亿美元，韩国投资信托公司为118亿美元；国民投资信托公司为57亿美元。 80年代以来，韩国的国际信托基金发展亦很快。到1988年底，共有9个各种类型的基金供外国人投资。到1990年底共有10种属国内契约式开放型国际投资信托，3种搭配基金和2种封闭型基金。10种国际信托基金分别为：①韩国国际信托。1981年11月19日成立。当时金额为1500万美元，1983年12月16日又增发1000万美元，于2001年到期。投资管理者为韩国投资信托公司。②韩国信托。1981年11月29日成立，当时金额为1500万美元，1984年1月12日又增发1000万美元，无信托期限。管理者为大韩投资信托公司。③韩国发展信托。1985年3月29日成立，金额为3000万美元，在香港证券交易所上市，到期日为2005年3月31日，发行1年后偿还。管理者为国民投资信托公司。④汉城国际信托。1985年4月19日成立，金额为3000万美元，2005年到期（可展期），发行1年后偿还。管理者为韩国投资信托公司。⑤韩国新兴公司信托。1986年3月31日成立，金额为620万美元，1997年3月31日到期，偿还期在1996年3月16日至1997年3月16日之间。管理者为大韩投资信托公司。⑥汉城信托。1985年4月30日成立，2005年4月30日到期。金额为3000万美元，发行1年后偿还。管理者为大韩投资信托公司。⑦韩国小公司信托。1985年12月20日成立，金额为615万美元，在韩国证券交易所上市，1996年12月31日到期，1995年12月1日至1996年11月30日为偿还期。管理者为韩国投资信托公司。⑧韩国“1990”信托。1990年4月6日成立，金额为5000万美元，在香港证券交易所上市，2010年6月30日到期。1995年6月30日后开始偿还。管理者为国民投资信托公司。⑨韩国产权信托。1990年5月9日成立，金额为5000万美元，在香港证券交易所上市，2010年5月31日到期，1995年5月31日后开始偿还。管理者为高丽投资信托公司。⑩大韩韩国信托。1990年5月22日成立，金额为5000万美元，在阿姆斯特丹证券交易所上市，2010年6月30日到期，1995年6月30日以后开始偿还。管理者为大韩投资信托公司。3个搭配基金为：①大韩亚洲信托。1990年6月28日成立，金额为1亿美元，40%在韩国出售，在香港证券交易所上市，2010年6月30日到期，发行3年后开始偿还。管理者为大韩投资信托公司。②韩国太平洋信托。1990年7月6日成立，金额为1亿美元，在阿姆斯特丹证券交易所上市，2010年7月31日到期，发行3年后开始偿还。管理者为高丽投资信托公司。③汉城亚洲指数信托。1990年7月20日成立，金额为1亿美元，在新加坡证券交易所上市，2011年3月31日到期，发行3年后开始偿还。管理者为国民投资信托公司。两个封闭基金为：①韩国基金。1984年8月29日成立，第一次发行数量为6000万美元，1986年6月2日第二次发行数量为4000万美元，1989年8月17日第三次发行数量为5000万美元。在纽约证券交易所上市。管理者为美国人斯卡德、史蒂文斯和克拉克。②韩国欧洲基金。1987年3月12日成立，第一次发行数量为3000万美元，1988年6月30日第二次发行数量为3000万美元，1990年3月8日第三次发行数量为5000万美元。管理者为英国的韩国施罗德基金管理公司。总之，随着韩国经济的发展与金融自由化和资本国际化的发展，韩国的对外投资和外国对韩国的投资规模都将不断扩大，加上韩国证券市场的成长和发育，韩国的信托业在将来大有发展前途。